第四季度A股市场将迎来企稳反弹的窗口期 年度收官之战值得期待
2020-10-08 21:15:23 点击：

世诚投资表示，A股市场在第四季度将企稳并有机会重回上升轨道，而成长股在大幅落后一个季度之后，更有机会跑赢大盘。 　　中国经济过去半年的超强韧性有目共睹。但从领先指标看，经济的环比改善将在明年一季度末前后出现拐点。另外，海外需求恢复或因为疫情而慢于预期。而与此同时，中国经济增长质量的不断提升，则会有效对冲经济修复的环比变化。 　　在此背景下，资本市场将及时反应上述边际变化。即顺经济周期低估值板块难以在第四季度继续扩大其在过去两个月已经取得的明显超额收益，而在无风险收益率下行阶段，成长股板块因其“长久期”的特性或有更好的表现。优质成长股在过去两个月大幅落后市场，事实上也为第四季度可能的领先表现打下了良好基础。 　　除无风险利率下降之外，利好成长板块的另一推动力是风险偏好的阶段性提升。一方面，十四五规划将是资本市场的短期焦点；另一方面，投资人对海外冲击的“免疫力”也在不断提升；而三季报及十月份的“日历效应”也将有利于抬升投资者的情绪。 　　由此，世诚投资判断，第四季度A股市场将迎来企稳反弹的窗口期，年度收官之战值得期待。综合考虑无风险收益率、风险偏好的变化，成长板块有机会再次跑赢顺周期价值股。更多的机会将来自于消费板块(传统的食品饮料、新兴的互联网应用等)、医药生物行业(创新产业链)，以及包含新一代信息技术在内的科技成长领域。

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