为何增资价格和估值短时间内出现巨大差异
2020-10-09 21:40:11 点击：
“ 明月镜片由明月光电整体变更设立，近3年曾经历多次增资。2017年12月20日，经股东会审议通过，新股东曾哲、王雪平、张湘华、朱海峰和志远管 ”
明月镜片由明月光电整体变更设立，近3年曾经历多次增资。2017年12月20日，经股东会审议通过，新股东曾哲、王雪平、张湘华、朱海峰和志远管理合计向公司增资330.49万元，全部为货币出资。此次增资款共计1116.00万元，增资价格为3.38元/注册资本。
根据招股书，曾哲、王雪平、张湘华、朱海峰四人均为明月镜片高管或者管理层人士。志远管理为明月镜片员工持股平台，系由曾哲与王雪平设立。截至招股书签署日，志远管理共计5名合伙人，其中曾哲为普通合伙人，王雪平、张湘华、朱海峰等三人均为有限合伙人。
值得注意的是，万隆评估出具的一份资产评估报告显示，以2017年12月31日为评估基准日，明月镜片的股东全部权益价值为4.7亿元，即8.81元/注册资本。也就是说，上述3.38元/注册资本的增资价格相当于不到四折。
此后的明月镜片又历经了数轮增资。2018年12月，新股东志明管理向公司增资142.29万元，增资款共计1300.00万元。志明管理的合伙人均系公司员工，此次增资价格为9.14元/注册资本，增资价格系按照发行人5亿元整体估值协商确定。
时至2019年4月15日，新股东诺伟其向公司增资608.09万元，增资款共计1.2亿元。此次增资价格按照12亿元整体估值确定，即19.73元/注册资本。
短短不到两年时间，明月镜片增资价格从3.38元/注册资本，大涨到19.73元/注册资本；四个月时间，公司估值也从2018年12月的5亿元，增加至2019年4月的12亿元，增幅达到140%。
为何增资价格和估值短时间内出现巨大差异？招股书显示，诺伟其增资的同时和明月光电签署了对赌协议，明月光电和实控人承诺下一轮融资的投前估值不低于18亿元，且不晚于2024年在国内上市。此外，诺伟其于2019年4月11日出具《承诺函》，如果明月光电及谢公晚、谢公兴要求降低后续融资的估值时，诺伟其同意后续融资的投前估值不低于15亿元。根据招股书，此后诺伟其再次出具《承诺函》，取消了和明月镜片的对赌安排。
为何诺伟其放弃此前对赌协议，双方是否有其他约定？就此次IPO相关问题，近日记者致电明月镜片并发送采访邮件。公司回复称，目前公司各项经营状况稳定，与公司整体发展战略规划同步，关于市场关注的股权结构、资产注入、（应）收账款等相关问题，公司已根据信披要求据实披露。
