钟正生：对于未来中国经济的韧性，需要把握好4方面红利
2020-12-05 18:32:49 点击：
“ 目前中国经济的走势有两股力量在较劲，一方面，中国的经济的内生增长性（制造业和消费）在增强；另一方面，中国政策驱动的力量（基建和房地 ”
“目前中国经济的走势有两股力量在较劲，一方面，中国的经济的内生增长性（制造业和消费）在增强；另一方面，中国政策驱动的力量（基建和房地产）在趋于放缓。在此基础上，我国经济数据环比转弱可能在明年一季度。金融、地产与实体经济需要保持更好的平衡。”
据悉，在第四届华夏房地产投融资高峰论坛暨金瓴奖颁奖盛典上，平安证券首席经济学家钟正生对当年中国经济走势发表了题为《未来几年经济走势及资产配置方向》的主题演讲。对于未来中国经济的韧性，钟正生认为，需要把握好经济转型、空间布局、市场开放和对外开放的四个红利。
中国经济韧性十足
钟正生表示，中国率先控制住疫情，帮助中国扩大了出口的市场份额。今年中国出口在全世界占比超过14%，以往正常年份都是在13%左右，中国出口的韧性体现得淋漓尽致。
展望明年出口，钟正生表示，一方面，随着疫苗大规模投放，美国疫情得到控制，美国开始复工复产，其对中国出口产品的需求会减弱；另一方面，随着全球疫情逐渐得到控制，全球经济也会温和向上。因此，明年外贸总盘子会扩大，但中国在外贸总盘子里的占比可能会降低，综合来看，明年出口很可能是一个温和回落的态势。
此外，钟正生表示，整个固定资产投资中，表现最靓丽的是房地产。“如果要找一个指标来判断一国的房地产景气程度，一定是（按揭）利率。”钟正生说，得益于疫情后货币环境宽松，房地产销售迅速恢复达到较高景气度。
1-10月，房地产开发投资累计同比增长6.3%，仍是中国经济中较有“韧性”的领域。
“打个比方来说，房地产是中国经济里打不死的小强。”钟正生认为，房地产的投资韧性在于房地产的库存一直不高。2016年以来的房地产“新周期”中，尽管房地产投资一直不弱，但也从未出现大幅攀升。2018年以来，房屋竣工面积一直都是负增长，我国没有出现房地产库存堆积的问题。
对于银保监会主席郭树清前几日说“房地产是当前阶段金融风险最大的灰犀牛”，钟正生认为不宜过度解读，郭主席讲话更多地是稳定和引导预期的考虑，意味着接下来房地产金融政策会保持定力，无论是“三条红线”，还是涉房贷款余额控制等，而不会将房地产作为短期刺激经济的手段。但当前房地产监管已经处于偏紧状态，而且有了“三条红线”这一常态化的监测机制。预计房地产进一步大幅收紧空间有限，毕竟政策大幅快速收紧，也存在导致房地产过快失速和过度波动的风险。
近年来，国家一直在提“金融、地产要与实体经济更好的平衡”。钟正生表示，这里的实体经济更多指的就是制造业。1-10月中国制造业投资累计增速为-5.3%，尽管修复速度还不够快，制造业投资回升的高点还需要观察，但制造业投资的修复具有持续性。
消费方面，10月社会消费品零售总额当月同比进一步恢复至4.3%，但是，考虑到当前居民储蓄倾向依然居高不下，消费需求能否顺畅恢复到疫情前水平，需要画个问号，也要看新一轮刺激消费政策的落地效果。
钟正生总结道，明年中国出口增速温和回落，基建投资会比今年有温和提升，制造业投资有回升、但回升高度需要观察，消费能不能回到疫情前的中枢位置需要观察。中国经济要行稳致远，房地产作为带动产业链条既深且广的领域，在抑制过度金融化的同时，寻求重新定位和平稳发展也是必需的。
未来中国经济的四个红利
钟正生还分析了十四五时期中国经济韧性的四个红利，即经济转型的红利、空间布局的红利、对内开放的红利和对外开放的红利。
经济转型的红利方面，中国从制造业向服务业迁移的过程中，一方面是制造业智能升级，一方面是服务业科技赋能，两方面结合可以使中国的潜在增长率维持在一个相对稳定的位置。“十四五规划更加强调制造业占比，这与过去一直强调服务业的发展有变化。”钟正生表示，这是在中美科技争端的背景下，我国对于制造业的基础和现实有了更加清醒的认识，需要进一步促进从制造大国向制造强国的提升。
钟正生重点讲述了空间布局的红利。从空间布局来观察，西方发达经济体越来越多的经济增量来自于大的城市群的贡献。
如果中国大力发展新型城镇化，找到城镇化新的驱动力，那么还会提供越来越多的经济增量出来。
如果大量城乡结合部生产要素能够深度融合、自由流动，这将有不少基建和地产再发展空间，这对房地产的平稳转型和可持续发展创造了条件；此外，大量优质的资源汇聚到大城市，这本身就是一个新的经济增长动能来源。
对内开放红利方面，钟正生认为，今年中国的出口表现良好，政府在市场营销环境建设上做了很多工作，也是不容忽视的一个促进因素。
对外开放红利方面，钟正生表示，中国金融市场的对外开放独树一帜。不同于中美之间科技“脱钩”，在金融领域出现“挂钩”趋势。外资配置中国资本市场的规模持续大幅增加，赴美上市的中国企业数量和金额也在持续增大。
钟正生总结道，中国经济要找到新的增长动能，这四方面红利要抓住抓好，这会成为十四五时期甚至更长时期内，中国经济平稳转型、提质增效的最重要动力。
