允许采购方"赊账"营收净利"双降" 卓郎智能股价腰斩如何突破困局
2021-01-11 14:27:31 点击：
“ 在世界市场上，有一家公司因抄袭起家并且短时间内形成了巨大的市场优势，甚至于不少都让其掌门人成为了西班牙首富，这就是世界著名快时尚品 ”
作为A股市场"借壳新规"后的首家上市公司，卓郎智能上市四年来的股价和经营表现较差。这背后所隐藏的，既有经营模式造成财务上的"灰色地带"，也有公司缺乏增长点所面临的长期困境。
《投资者网》王柱力
2020年12月18日，卓郎智能技术股份有限公司（下称："卓郎智能",600545.SH）发布了关于2019年财务审计问题的"消保公告"，用了近一年时间，公司最终消除相关不利影响。但其应收账款高企，以及"挂账"交易严重等问题，恐怕还需更长时间解决。此外，公司从海外收购了先进技术，但这些设备不仅出海艰难，还要面临汇率引起的财务状况波动。针对以上问题，公司给予了较为认真的答复。
资金"先收后退"模式
审计机构普华永道中天的报告显示，2019年，卓郎智能的关联方利泰醒狮向公司采购设备，或因资金链问题，利泰醒狮拟用"定向投资"和"定向融资"获得款项进行支付。款项未落实前，利泰醒狮先用自有资金支付，待资金到位并支付后，卓郎智能再退回原有的资金，如此一进一出，双方全年资金往来共计约26亿元。
公司官方称，利泰醒狮并非向境内公司购进设备，而是向卓郎智能境外子公司采购，需支付外汇。申请大额外汇需较长时间，所以利泰醒狮先将货款给境内公司，待用外汇支付完成后，境内公司再将资金退回给对方。除了兑换外汇的问题，这种资金"先收后退"的模式也是该公司交易中的常态。
卓郎智能处于纺织业中的上游，下游企业多为生产服装或布料的厂家。业内专家表示，该类企业毛利不高，现金流长期承压，加之职工数量庞大，工资开支亦需得到充足保障，所以设备采购款项有时就会捉襟见肘。
为采购设备，下游企业往往需向银行贷款，而银行方面又需要厂房和设备到位之后，以此进行抵押方能发放贷款。因此，银行贷款进度远落后于项目进度。客户往往先支付给卓郎智能一部分自有资金，待配套资金到位后，公司再退回先期支付的货款。
表面上看，这是卓郎智能与下游企业分摊风险的"义举"，但由于每笔单据不是逐一支付而是统额支付，且退款并重新支付行为也缺乏协议，这也使得公司财务数据"扑朔迷离"。上述事件中，审计方就无法判定该资金是经营性资金往来，还是非经营占用的情形。